Euro, starul neprevăzut al tumultului generat de măsurile lui Trump
Euro a devenit câştigătorul neaşteptat al recentelor turbulenţe de pe pieţele financiare provocate de tarifele comerciale impuse de preşedintele Donald Trump, atingând un maxim al ultimilor trei ani faţă de dolar. Această evoluţie survine pe fondul percepţiei tot mai mari că Europa reprezintă un refugiu sigur în haosul economic global.
Creşterea euro este alimentată de temerile investitorilor globali în privinţa activelor americane, determinându-i să îşi vândă deţinerile şi să îşi repatrieze capitalurile. Fluxurile de capital au devenit mult mai mari decât cele comerciale, iar dacă guvernul SUA face ca acţiunile să scadă, se ridică întrebarea dacă restul lumii mai doreşte să-şi plaseze banii în obligaţiuni sau acţiuni americane, a declarat Kit Juckes, strateg valutar-şef la Societe Generale.
Cât s-a apreciat euro față de dolar
Euro s-a apreciat cu peste 5% faţă de dolar de la 1 aprilie, cu o zi înainte ca Trump să introducă tarife vamale de 10% pentru toate economiile și taxe suplimentare de 20% pentru Uniunea Europeană. Decizia lui Trump de a suspenda aplicarea acestor tarife pentru 90 de zile a provocat cea mai mare creştere zilnică a euro din 2015 încoace, euro depăşind pragul de 1,14 dolari, susţinut de planul masiv de cheltuieli anunţat de Germania.
Deşi un euro puternic este privit de unii oficiali ca un semn al consolidării statutului monedei ca jucător global, analiştii avertizează că aprecierea monedei unice poate afecta exportatorii europeni, care au beneficiat de un euro mai slab în perioadele de încetinire economică globală.
Repatriere masivă de capital
Aprecierea euro este generalizată, moneda atingând un maxim de 17 luni faţă de lira sterlină şi cele mai ridicate niveluri din ultimii 11 ani faţă de yuanul chinezesc. Valute considerate sigure, precum yenul japonez şi francul elveţian, s-au apreciat de asemenea. Spre deosebire de aceste monede, euro tinde să se deprecieze în perioade de stres financiar, ceea ce face această evoluţie mai surprinzătoare.
La începutul anului, euro se tranzacţiona în jurul valorii de 1,03 dolari, iar mulţi analişti anticipau o scădere sub pragul de 1 dolar în urma impunerii tarifelor vamale. Aceste aşteptări sunt acum reevaluate semnificativ. De asemenea, volumul mare de active americane care pot fi vândute a crescut, deţinerile străine de active din SUA ajungând de la 13 trilioane de dolari în urmă cu un deceniu la 62 de trilioane în 2024.
Zona euro deţine cea mai mare parte a acestor active străine denominate în dolari, conform datelor furnizate de Adam Pickett, şeful strategiei macro globale la Citi. Această tendinţă poate continua atâta timp cât durează reorientarea capitalurilor, a declarat Pickett, comparând situaţia actuală cu cea din 2022, când acţiunile europene au depăşit performanţele celor din indicele S&P 500 pentru aproximativ şase luni, iar euro s-a apreciat cu aproximativ 10%.
Efectele negative generate de un euro puternic
Mişcările din pieţele obligaţiunilor sugerează o creştere a nervozităţii privind datoria SUA. Politicianul François Villeroy de Galhau, membru al Consiliului guvernatorilor Băncii Centrale Europene, a declarat că politicile lui Trump au erodat încrederea în dolar. Un curs de 1,25 dolari pentru euro este o posibilitate reală, a afirmat Vasileios Gkionakis, economist-şef la Aviva Investors.
Această evoluţie are implicaţii multiple pentru Europa. Cererea crescută pentru datorii denominate în euro ar putea facilita cheltuieli suplimentare din partea guvernelor europene. Totodată, un euro mai puternic i-ar putea permite Băncii Centrale Europene să menţină dobânzile scăzute, chiar dacă tarifele vor alimenta inflaţia. Ciclul economic global slab ar putea genera riscuri suplimentare pentru acţiunile europene, a declarat Mathieu Savary, strateg-şef pentru Europa la BCA Research.
